美国10年期国债收益率是“全球资产定价之锚”，因此10年期美债收益率的变化对全球资产价格产生影响，其走势也受到市场的广泛关注。
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《中国经营报》记者注意到，今年7月中下旬以来，尤其是10月的国庆假期期间，10年期国债收益率继续上涨并突破4.81%，再次刷新16年来新高。然而，在10月9日当周，10年期美债收益率扭转此前快速上冲趋势，在震荡中大幅回落。
具体来看：10月9日，因哥伦布节假日，美债市场休市一日；10月10日，巴以冲突升级大幅推升市场避险需求，加之美联储官员发表鸽派言论，10年期美债收益率较前一周五（10月6日）大幅下行12bp至4.66%；到了10月11日，美联储公布9月政策会议纪要，显示美联储对是否再度加息存在较大分歧且态度谨慎，市场对11月美联储加息的预期降温，推动10年期美债收益率下行8bp至4.58%。
不过，10月12日，当日公布的美国9月CPI同比超预期增长3.7%，连续第三个月反弹，显示通胀依然顽固，加之当日30年期美债标售惨淡，推动10年期美债收益率大幅上行12bp至4.70%。
然而，10月13日, 当日公布的美国10月密歇根大学消费者信心指数大幅下滑，创2022年6月以来最大单月降幅，显示消费信心恶化，10年期美债收益率由此下行7bp至4.63%，与前一周五（10月6日）相比下行15bp。
就此，东方金诚研究发展部分析师白雪对记者分析说，“推动美债收益率回落的两大主要因素是地缘政治风险以及市场对于货币政策路径偏鸽派的预期。”
在白雪看来，这属于暂时性的扰动因素，可持续性不强，后续可能逐渐消退。本轮美债收益率上冲，主要受下半年美国国债发行量显著上升、美债供需失衡，以及对美国经济基本面乐观预期的影响。
在美国国债发行方面，数据显示，今年三季度，美国财政部的国债发行净额超1万亿美元，创历史同期新高。有机构还预计，四季度，美国国债的发行净额将达到8500亿美元。
展望未来，白雪认为，“短期内，考虑到美债供需失衡状况难以扭转、美国经济就业数据韧性仍将保持一段时间、通胀难以快速回落，以及市场抛售美债存在交易惯性等因素，预计10年期美债收益率中枢仍有一定上行压力，不排除有冲击5%的可能性。”
景顺董事总经理、亚太区固定收益主管黄嘉诚近日在媒体网络研讨会上也对包括记者在内的媒体表示，“美国虽然在控制整个利率的上升，也需要考虑到经济基本面的情况。在2021年，美联储主席鲍威尔曾讲过，一般来说M2跟货币政策的推进、货币支出、货币总量有正面的关系，但是现在这个关系已经不再起作用。对美联储来说，7%～8%的通胀是需要压下来，目前已经压到3%左右，而中长期是2.5%的水平。因为M2和货币总量整个的关系脱节，只能一直加息，加到美联储觉得有效。”
由此，黄嘉诚认为，“未来还会加息，直到美联储表示已经看到成了，这才意味着会开始转向。美联储还是会保持鹰派的发言，因此突破5%的可能性是有的，因为要叠加石油价格，因为不稳定的局势会给通胀带来上行的空间，这些都会使得十年期债券利率上升。”
在投资方面，瑞银全球财富管理公司认为，9月份债券市场的震荡可能为投资者提供一个在一年内从美国国债上获得高额回报的机会。如果美国经济陷入衰退，近期收益率在4.5%左右的10年期美国国债的持有者在一年内可能获得至多20%的总回报。
有业界专家还指出，十年期美债收益率的上升不仅会影响全球债券市场，还会给汇率、股票、房地产与大宗商品等市场带来变化，更是未来全球经济趋势的预兆。因此投资者需要关注经济增长、通胀压力、货币政策等多个因素的变化，以做出更加理性的投资决策。
（文章来源：中国经营网）
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