新华财经北京10月20日电 10年期美债收益率周四（19日）收于略低于5%的水平，但在美联储主席鲍威尔讨论了美国经济的弹性和进一步收紧政策的可能性之后，这一收益率仍创下了16年收盘新高。
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美国银行策略师表示，美债目前的溃败是美国247年历史上最严重的债券熊市。在上周五发布的一份研究报告中，该银行列出了有史以来最大规模的固定收益抛售，并发现市场自2020年7月见顶以来的低迷表现是有史以来最糟糕的一次。
2年期美债收益率从周三的5.19%下跌5BPs至5.14%，但周四的水平仍是今年以来的第三高。10年期美债收益率从周三下午的4.91%上升7BPs至4.98%，为2007年7月20日以来的最高收盘水平，纽约交易时段，10年期美债收益率一度高达4.996%；30年期美债收益率从周三尾盘的5%跃升11BP至5.11%，为2007年7月19日以来的最高收盘水平。
投资者的担心
投资者担心强劲的经济数据可能会促使美联储在对抗通胀的过程中将利率维持在更高的水平，因而继续抛售长期债券，10年期美债收益率全天在5%的关口附近交易。
鲍威尔在周四发表的讲话中表示，美联储正在“关注”最近的经济数据，这些数据显示经济增长有弹性，劳动力需求旺盛，如果这种趋势持续下去，可能需要进一步加息。
周四，许多投资者最初将美联储主席鲍威尔的讲话解读为鸽派，尽管他谈到了经济的弹性，并为必要时进一步加息敞开了大门。在鲍威尔发表讲话后，道琼斯工业平均指数和标准普尔综合指数三个主要股指都在涨跌之间波动，最终收盘走低。
当天早些时候公布的数据显示，上周首次申请失业救济人数降至19.8万人，为9个月以来的最低点，与美国利率上升导致裁员增加的预期相反。初请失业金人数较前一周修正后的21.1万人有所下降。与此同时，费城联储的制造业活动指标在10月份连续第二个月处于收缩状态。
根据CME美联储观察工具数据，市场预计美联储在11月1日将政策利率维持在5.25%-5.5%区间不变的可能性为97.6%。预计到明年1月加息25个基点至5.5%-5.75%区间的可能性为32.8%。
在周四的问答环节中，鲍威尔承认，美债收益率上升正在导致金融环境收紧，这可能有助于美联储抗击通胀的努力。
与2020年的水平相比，10年期美债收益率已经走了很长一段路，当时美国新冠疫情暴发时，10年期美债收益率几乎为零。现在，它正在回到2007-2009年金融危机和经济衰退之前的历史水平。2年期美债收益率与10年期美债收益率利差一度倒挂超过100BPs，周四则收窄至16BPs，上一次则是在2000年11月。
与此同时，人们担心一些美债的重要买家正在撤出。美联储等央行曾经是最大的债券买家，但现在却不再购买，因为它们正在收缩资产负债表。美国财政部10月18日公布的8月份TIC数据显示，第二大债主正以四年来最快的速度抛售美债。
机构观点
“债券收益率的最终走势在很大程度上取决于中性利率，也就是政策对经济既不限制也不刺激的利率。”麦迪逊投资公司（Madison Investments)固定收益部门主管迈克·桑德斯说，这个利率的不确定性增加了。美联储的内部预测暗示中性利率在2.50%到3%之间，尽管在美联储成员中似乎也存在无限的不确定性。
桑德斯认为，债券市场“已经在一个不同的、更高的水平上定价”。目前市场暗示的预测显示，这一水平将高于3.50%。隐含中性利率上升的部分原因是对软着陆的预期。这种预期差异转化为基准10年期美债的大范围结果。
“这种不确定性加剧了债券市场的波动，我们预计这种不确定性不会很快消退。此外，由于国外需求不足、债券供应增加以及能源价格上涨也对长期利率产生了影响。”
5%的10年期美债收益率被投资者视为一个重要的里程碑，其中一个原因是，与股票相比，它通常使政府债券更具吸引力，因为投资者和交易员考虑到了公司经营成本的上升，并对其未来收益的价值进行了贴现。
纽约FHN Financial首席经济学家克里斯·洛表示，“看起来技术面开始陷入厄运循环”，收益率的上升“几乎是自我延续”。
他表示，“5%的收益率是一个心理水平，在这个水平上，10年期美债很可能是一项不错的投资，对更多人来说，这种回报率比几年前1%到2%的回报率更有意义。总有一天，买家会来的。这是一种吸引长期没有考虑过美债的散户投资者的东西，甚至最终会在价格下建立一个底部。”
“银行、养老基金和保险公司将成为大买家，他们都有资金必须投资于国债，因为这是一个安全的地方，但问题是，大型机构已经因为延长政府债务、机构债务、可赎回机构债务和公司债务的期限而蒙受了巨大的未实现亏损，”洛补充说。
塞浦路斯多资产经纪公司XM的首席投资分析师拉菲·博亚迪安在周四的一份报告中写道，“股市受到债券收益率持续上升的影响，随着长期利率走高的现实逐渐显现，现在”股市也面临越来越大的阻力。
（文章来源：新华财经）
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